Риски на фондовом рынке

Риски акций существуют из самой природы этой ценной бумаги. По своей сути акционер — это участник общества, его совладелец, партнер, даже если он и не принимает непосредственного участия в управлении компании.

Выделим основные риски, которые несут в себе инвестиции в акции, и попробуем проанализировать их, а также предложить варианты защиты своего капитала.

Риски акций, их классификация

Принято разделять несколько видов риска, связанного с акциями. Как правило, профессионалы выделяют три из них как основные:

• Риск банкротства компании
• Риск падения котировок
• Риск невыплаты дивидендов

Попробуем разобраться с этими рисками акций по отдельности, привести примеры и предложить способы противодействия.

Риск банкротства компании

При банкротстве компании акционеры выстраиваются в очередь кредиторов в самый конец — после государства по налоговым сборам, после банков-кредиторов и владельцев облигаций, и даже персонала компании. Удивительно, но руководство предприятия, разорившее его, получит свое выходное пособие до того, как что-то останется владельцам акций.

Как правило, риск банкротства считается наиболее высоким у молодых компаний. Считается, что до 9 из 10 вновь созданных фирм существует менее года. Эти данные еще раз напоминают нам о риске, связанном с вхождением в капитал, например, стартапов. В том числе и через венчурные фонды.

Фиктивное и преднамеренное банкротство

За повышенный риск акционеры должны получать финансовую компенсацию — их доход обычно выше, чем у тех, кто покупает инструменты с фиксированной доходностью.

Однако при этом акционерам необходимо в не меньшей степени следить за платежеспособностью компаний, в которые они вкладывают, и рассчитывать на то, что банкротство не может возникнуть на пустом месте.

Иногда на финансовых рынках возникает ситуация полномасштабных кризисов, при которых разоряются не отдельные предприятия, а их большое количество в той или иной сфере.

Например, неоднократно происходившие в мире кризисы рынка недвижимости, уносящие в небытие огромное количество финансовых учреждений, девелоперов, строительных компаний и риэлторов.

Так происходило не один раз в Японии, самый яркий пример — 80-е годы прошлого века, и США, кризис 2007 года.

Многие финансисты помнят начало 2000-х и так называемый кризис доткомов — когда происходило массовое банкротство интернет-компаний. Самый главный урок, который можно сделать из той ситуации заключается в понимании, что необходимо иметь в портфеле ценные бумаги не только разных фирм, но и вкладывать в отличающиеся отрасли.

Риск падения котировок

Цена акций может как расти, так и падать. Считается, что в конечном счете акции компаний вырастают в длительной перспективе. Однако на практике неизвестно, когда это произойдет.

Самый яркий и экстремальный пример — Великая депрессия в США, после которой те компании, которые не разорились совсем, восстановили свои котировки только ко Второй мировой войне и позднее, то есть в действительности кризис растянулся на десятилетия.

Но так далеко ходить вовсе не обязательно. Достаточно посмотреть на наш рынок, на акции, например, Газпрома или Сбербанка. Им до сих пор, по состоянию на 2021 год, так и не удалось достичь уровня цен, по которым эта ценная бумага торговалась в 2007 году. Готовы ли инвесторы столько времени, больше десяти лет, ждать восстановления рынка?

Снижение котировок может происходить в любой момент под влиянием целого ряда факторов, даже не обязательно связанным с самой компанией. В некоторых случаях ситуация может складываться вообще как форс-мажорная по всем признакам, но инвесторам от этого не легче.

Например, возьмем акции Аэрофлота, по которым наблюдается нисходящий тренд последние три года, но вот два серьезных провала котировок 2020 года — вряд ли вина самой компании и ее руководства. Мировая пандемия закрыла границы. Что с этим может сделать менеджмент авиакомпаний? Пострадала вся отрасль экономики.

Риск невыплаты дивидендов

Никакая компания платить дивиденды не обязана. Конечно, если бы дивидендов не было вообще, то никто бы, скорее всего, не покупал бы акции. Как правило, даже когда компании принципиально их не платят, направляя все деньги на развитие прямо сейчас, как это делает, например, Яндекс, тем не менее, инвесторы рассчитывают на дивиденды в будущем.

Как выплачиваются дивиденды

В мировой практике есть ряд компаний, всего около 20, которые платят своим акционерам дивиденды 50 и более лет. Их называют «дивидендными королями». Это всем известные американские гиганты, такие, как:

• Coca-Cola,
• Procter&Gamble,
• Black&Decker, и так далее.

Больше предприятий относится к категории «дивидендных аристократов», выплачивающих дивиденды 25 и более лет.

Тем не менее, надо понимать, что любая из этих фирм может завтра же по тем или иным причинам изменить свою дивидендную политику. И понесет она в этом случае — исключительно репутационные издержки перед инвесторами. Но закон она не нарушит.

Это говорит о том, что нельзя покупать акции, рассчитывая на дивидендные выплаты также, как на купоны по облигациям. Хотя, конечно, за риск неполучения денег инвесторам чаще всего предлагается более высокая доходность.

В ряде случаев система выплаты дивидендов прописана в документах компании. Например, инвесторы, купившие привилегированные акции Сургутнефтегаза, могут рассчитывать определенный процент от прибыли, даже если доход образован не от основной деятельности, не от продажи нефти, а за счет переоценки валюты на счетах.

Тем не менее, если менеджмент откажется от этого платежа, вряд ли суд встанет в этом случае на сторону инвесторов, так как акции по закону не гарантируют дивидендов, даже привилегированные.

Акции ПАО «ГМК «Норильский никель»

Первое, что надо сделать инвестору — это разобраться и понять, какие риски связаны с покупкой акций. До этого ни в коем случае не приобретать их. Это вообще одно из главных правил взаимоотношения клиентов и брокеров, инвесторов и профессиональных участников рынков — никогда не совершать сделки с инструментами, которые вкладчики не до конца понимают.

Как купить акции физическому лицу

Полностью защититься от рисков на рынке ценных бумаг невозможно. Более того, на определенный риск с акций приходится идти сознательно, потому что чем он выше, тем на более высокий уровень доходности можно рассчитывать.

Существует ряд способов минимизации и контроля риска акций:

1. Необходимо изучать финансовую документацию, следить за новостями компаний-эмитентов. Банкротство и даже существенное падение котировок компании невозможно на пустом месте. Как правило, перед этим публикуются те или иные отрицательные результаты деятельности предприятия, которые можно и нужно отслеживать.Так, серьезным предупреждающим сигналом для инвесторов может служить отсутствие прибыли и тем более, убыток от деятельности предприятия. Или, правда, это не совсем экономическое понятие, появившаяся в новостях информация о том или ином расследовании в отношении руководства фирмы. И так далее.
2. В случае возникновения сомнений в надежности эмитента самый лучший путь — попросту закрыть позицию, продать акции этой компании и заменить их в портфеле — на что-то другое.
3. Диверсификация портфеля. То есть его разделение на разные виды активов. Это тема, требующая серьезного отдельного изучения. Но как минимум инвестору стоит разделить риски между несколькими акциями, а не покупать в портфель бумаги одной компании.
4. Постановка приказов типа стоп-лосс для закрытия позиций, если что-то пошло не так для того, чтобы убыток оказался не больше допустимого.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Редакция Bankiros.ruРедакция / Bankiros.ru

Оцените страницу:

Уточните, почему:

Расскажите, что вам не понравилось на странице:

Спасибо за отзыв, вы помогаете нам развиваться!

Подпишитесь на Bankiros.ru

7 рисков инвестора и как от них защититься

28 Июля 2021

Инвестиции в страны и отрасли, а не отдельные фирмы, и отказ от акций компаний, чьи владельцы любят поболтать в Твиттере.

«Не буду инвестировать, а то потеряю все деньги», — думают многие россияне и несут сбережения в банк. Кажется, там с активами ничего не случится, хотя на самом деле инфляция легко проникнет в самый прочный сейф.

И в депозитах, и на фондовом рынке — везде есть свои риски, но в случаях с инвестициями ими хотя бы можно управлять. Не зря Уоррен Баффет говорил, что риск приходит от незнания того, что вы делаете.

Рассказываем, что грозит инвесторам и как они могут застраховать свои сбережения.

1. Рыночный риск

Как проявляется. Падение фондового рынка из-за непрогнозируемых факторов (пресловутых «черных лебедей») приводит к изменению стоимости ценных бумаг: котировки снижаются, и портфель инвестора «краснеет».

Пример.

Пандемия коронавируса, которая устроила мировой экономике серьезную встряску: акции Boeing в феврале-марте прошлого года подешевели на 73%, «Газпрома» по итогам года — на 30%.

Или финансовые кризисы вроде лопнувшего 20 лет назад «пузыря доткомов»: тогда за 2,5 года индекс S&P 500 потерял 49%.

Что делать. Включать в инвестиционный портфель разные инструменты. Например, золото: история показывает, что стоимость этого защитного актива растет во время кризисов. Вместо обезличенного металлического счета можно выбрать акции ETF на золото: фонд FXGD точно отслеживает цену драгметалла на глобальном рынке и защищает инвестиции от инфляции и девальвации в случае падения рубля. 

2. Деловой риск

Как проявляется. Компании, в которые инвестирует рынок, могут просесть в выручке или прогореть. Их акции упадут в цене и не принесут инвесторам ожидаемой прибыли, в случае банкротства — вообще превратятся в ничего не стоящие бумажки.

Случаются такие корпоративные кризисы по разным причинам — от устаревания технологии, на которой взлетел бизнес, до репутационных потерь.

Пример.

На слова Илона Маска в Твиттере о том, что акции Tesla переоценены, рынок моментально отреагировал их падением, а заявления бизнесмена о биткойне обрушили не только криптовалюту, но и бумаги его собственной компании, они подешевели сразу на 8,6%.

Что делать. Максимально диверсифицировать инвестиционный портфель, вкладываясь не в одну компанию, а в отраслевые (FXIT, FXES), страновые (FXUS, FXCN) или мультистрановые индексы (FXWO, FXDM).

Каждый из этих фондов включает в себя акции сотен компаний: комбинируя их, вы инвестируете одновременно во все развитые и развивающиеся экономики и эффективно снижаете риски, связанные с вложением в одну компанию.

3. Валютный риск

Как проявляется. Влияет на все финансовые инструменты, номинированные в валюте, отличной от той, в которой вы тратите: колебания курса могут нивелировать доход, полученный от инвестиций.

Пример. Cтоимость номинированного в долларах актива упадет из-за укрепления рубля, даже если при этом цена бумаги не изменится: акции, купленные по 50 долларов при курсе 80 рублей за доллар, станут дешевле на 7%, если доллар просядет до 75 рублей. И меньшая доходность такую инвестицию попросту не окупит.

Что делать. Покупать активы, номинированные в разных валютах, и использовать отдельные инструменты с валютным хеджированием, которое нивелирует колебания валютной пары. Некоторые фонды акций и облигаций FinEx имеют встроенную защиту (хеджирование) от колебаний курса доллара к рублю: FXRW, FXMM, FXRB, FXIP.

4. Отраслевой риск

Как проявляется. Индустрии развиваются циклично: стоимость акций компаний одной отрасли может как расти, так и снижаться из-за различных факторов (экономических, политических, инновационных и пр.).

Пример. Котировки акций фармацевтических компаний показали взрывной рост на пике пандемии, а вот ценные бумаги авиаперевозчиков и круизных компаний тогда же резко снизились в цене.

Например, акции крупнейшего в мире круизного оператора Carnival за год упали с 60 до 12 долларов: компания столкнулись не только с невозможностью продавать новые путевки и сокращением выручки, но и с требованием туристов вернуть внесенную за путешествия предоплату.

Что делать. Диверсифицировать портфель по отраслям и покупать ценные бумаги компаний, работающих в разных секторах экономики. Это можно сделать с помощью ETF, например FXUS, состав которого повторяет индекс крупнейших компаний США.

5. Процентный риск

Как проявляется. Изменение ключевой ставки в рамках денежно-кредитной политики центробанков влияет на облигации и привилегированные акции: они дешевеют, если ставка растет.

Пример. Из-за повышения ключевой ставки ЦБ РФ цена некоторых облигаций (Хэдхантер-001Р-01R, Обувь России-001Р-04, Боржоми Финанс-001P-01, Гидромашсервис БО-03) в первом полугодии упала ниже номинала. 

Что делать. Держать в портфеле облигации с разным сроком до погашения, чтобы на долгом сроке нивелировать риск, либо облигации с переменным купоном, доходность которых привязана к ключевой ставке.

Альтернативой могут стать облигационные ETF, где бумаги не держатся до погашения, а состав регулярно ребалансируется новыми выпусками: FXTB — фонд краткосрочных гособлигаций США, FXFA — фонд корпоративных облигаций развитых стран или FXRU — фонд еврооблигаций российских эмитентов. 

6. Инфляционный риск

Как проявляется. Капитал инвестора обесценивается или растет медленнее рынка из-за роста инфляции. 

Пример. Если доходность держится на уровне 4%, а инфляция вырастает до 6,5%, как это уже произошло в прошлом месяце (рекордно высокий показатель за пять лет), реальная ценность капитала становится на 2,5% ниже стартовой. 

Что делать. Совмещать в портфеле широкий рынок акций (на длинной дистанции они всегда обгоняют инфляцию) и «защитные» активы, такие как золото и облигации TIPS (их номинал индексируется по инфляции). В России этот тип облигаций можно купить в виде ETF —  FXTP или FXIP. 

7. Геополитический риск

Как проявляется. Доходность инвестиций может пострадать из-за политической нестабильности, санкций, смены политического курса.

Пример. Brexit привел к падению британского фунта до минимума с 1985 года. А включение китайских компаний в санкционный список США обрушило рынок ценных бумаг: акции Xiaomi, например, упали на 11,8%.

Что делать. Диверсифицировать портфель по странам. Собрать мультинациональную коллекцию активов для начинающего инвестора может быть дорого, поэтому лучше использовать страновые фонды — FXRU, FXDE и FXCN. Или FXWO, который позволяет через покупку одной акции ETF получить глобальную диверсификацию.

Наличие рисков не зависит от типа актива, в котором хранятся сбережения: они есть и у владельцев брокерских счетов, и у тех, кто выбирает консервативные инструменты вроде банковских вкладов.

Но не инвестировать — не вариант: куда разумнее разобраться в опасностях и осознанно управлять капиталом, защищая портфель от возможных просадок.

Все лучше, чем отдать деньги на хранение в банк и надеяться, что они как-то сами будут прирастать со временем.

Риски инвестиционного портфеля. Как их оценивать и как с ними работать

Риск является ключевым параметром, с которым работает инвестор. Если грамотно контролировать риски, то доходность рано или поздно придет. О том, что такое инвестиционные риски и как ими управлять пойдет речь в этой статье.

Разрешите представиться – риск

Инвестиционный риск – это свойство активов терять часть своей ценности из-за разнообразных причин. Выходя на рынок ценных бумаг инвесторы (в данном случае речь идёт о новичках) зачастую не понимают или не до конца понимают, что такое риски.

В повседневной жизни мы редко сталкиваемся с таким уровнем рисков, какой присущ фондовому рынку. Например, совершив ошибку на работе можно быть оштрафованным на 50% оклада. Это риск, который может «съесть» значительную часть месячного дохода. Другой пример. Человек делает ремонт.

Он решает сэкономить и покупает дешёвый инструмент и материалы. Часть из них оказывается непригодна для совершения запланированных операций. Это тоже риск, который, в конечном итоге, увеличит стоимость ремонта.

Эти примеры показывают, что в большинстве повседневных ситуаций (хотя конечно не во всех) мы сталкиваемся с рисками, которые могут нанести частичный ущерб. Поэтому простой человек привыкает существовать среде ограниченных рисков

Становясь инвестором мы сталкиваемся с рисками которые могут не иметь границ.

Возможны ситуации, когда убытки способны превосходить весь инвестированный капитал в десятки раз! Именно поэтому риск является краеугольным понятием в искусстве инвестирования.

Учитывая вышесказанное можно сделать вывод: на момент вложения капитала в акции необходимо быть уверенным в том, что потенциальные убытки не превысят весь инвестиционный капитал.

Природа рисков

Сложность работы с рисками состоит в том, что их количество стремиться к бесконечности. Единственное, что можно сделать – это определить основные группы рисков, с которыми предстоит иметь дело.

Первая группа связана с состоянием экономической среды, в которой работает инвестор. Общепринятое название этой группы рисков – экономические. Все их связывает финансово-экономическое состояние государства, в котором совершаются инвестиционные операции. Речь идёт о налоговой и финансовой политике, инвестиционном климате в стране и так далее.

Вторая группа рисков связана с состоянием каждого эмитента, входящего в портфель. Назовем ее технологические риски. В данную группу входят все риски, связанные с уровнем оснащения предприятия оборудованием, качеством применяемых технологий, соответствием технологий последним мировым тенденциям и тому подобное.

Третья группы рисков обусловлена поведением людей. Причем как личностей по отдельности, так и особенностями поведения людских масс. Эту группу рисков называют социальными.

Особенность их в том, что невозможно точно спрогнозировать характер действий, которые могут предпринимать люди.

В результате на компанию эмитента может лечь нагрузка, связанная с недовольством масс (забастовки), внедрением социальных программ (требования государства к поддержке граждан со стороны бизнеса) и так далее.

Четвертая группа рисков предполагает изменение законодательной среды. Эти риски называются правовыми. При несовершенстве законодательства бизнес может быть недостаточно защищён. Частая смена законов может мешать компаниям развиваться. Неразвитая судебная система может приводить к манипуляциям направленным на то, чтобы создавать давление на бизнес (в том числе публичные компании).

Пятая группа связана с экологией. В нее можно включить экологические и техногенные риски. В данном случае речь идёт о влиянии на показатели компаний факторов связанных с погодой, поведением живых организмов (например, нашествие саранчи), авариями на промышленных предприятиях, ведущих к ущербу как природе, так и показателям бизнеса и так далее.

Ещё одна сфера жизни, в которой возникают риски – это политика. Политические риски связаны как с борьбой между отдельными государствами, так и между политическими партиями внутри страны. Такие риски могут приводить к давлению на целые отрасли как извне, так и изнутри страны, вследствие изменения отношения к ним отдельных политических сил.

Почему риски важнее прибыли?

Люди идут на фондовый рынок за большими деньгами. Именно внутренне желание каждого человека иметь большой доход спровоцировало инвестиционный бум последних лет. Однако для большинства новичков такое отношение к инвестициям становится причиной провала.

Все дело в том, что мечта о высоком доходе ослепляет. Человек перестает мыслить критически. Если при этом совершается несколько успешных сделок, возникает ещё большая расслабленность.

Инвестор (особенно неопытный) перестает контролировать реальное положение дел. Однако он этого не видит. Его мысли заняты мечтами о грядущем успехе. Именно в этот момент реализуются все самые страшные риски.

Они обрушиваются каскадом, повергая неопытного инвестора в яму инвестиционных потерь.

Именно поэтому риск является главным параметром, с которым предстоит работать. Если предусмотреть риски и взять их под контроль, то прибыль неизбежно возникнет.

Изучение природы рисков должно проходить красной линией в деятельности инвестора. Постоянное пополнение арсенала инструментов для контроля за рисками будет усиливать позиции такого игрока. Лишь следование этому подходу позволит достигать инвестиционных целей.

Инструменты в борьбе с рисками

Управление рисками включает их оценку и сведение к минимуму. Разберемся по порядку.

Оценить величину рисков можно количественно и качественно. Количественная оценка сводится к представлению потенциальных рисков в виде некой цифры.

Суть тут в следующем: поскольку риск понятие абстрактное, нужно его представить в виде понятной величины, исключающей двусмысленности.

Проще говоря, такой подход к оценке представляет риск в виде величины потенциальных инвестиционных потерь в процентах или суммах денег.

Существуют множество моделей для оценки инвестиционных рисков. Рассмотрим самые популярные и проверенные временем:

1. Value at Risk. Позволяет оценить потенциальный уровень максимальных убытков инвестора от владения финансовыми активами. По этой модели можно рассчитать риски по акциям, инвестиционным фондам или целым портфелям акций и паев.
2. Коэффициент Шарпа. Оценивает уровень премии за риск. С его помощью инвестор может оценить то, какие активы эффективнее окупают принимаемые при их покупке риски.
3. Коэффициент Сортино. Подобен коэффициенту Шарпа. Однако лишён ключевого его недостатка. Риск оценивается только по отрицательной волатильности. В случае с Шармом берется также и положительная волатильность, которая является не мерой риска, а скорее мерой доходности. Что «смазывает» его точность.
4. Коэффициент CALMAR. Данная метрика позволяет оценить устойчивость актива к стрессовым ситуациям. Получить такой результат удается за счёт включения в расчет риска максимальной просадки за исследуемый период.
5. Коэффициент Модильяни. Позволяет оценить насколько доходность актива выше рынка, при аналогичном риске. Даёт возможность сравнивать акции, инвестиционные фонды и портфели, выбирая самые эффективные.

Качественная оценка рисков заключается в отслеживании мнений экспертов. Рассмотрим примеры того, как пользоваться этим подходом.

Во-первых, можно включать в портфель только те акции, которые имеют определенный инвестиционный рейтинг. Прежде чем их присвоить, проводится глубокий анализ эмитента. Таким образом основную работу за инвестора делают аналитики рейтингового агентства.

Во-вторых, можно контролировать долю акций в инвестиционном портфеле с учётом консенсус-прогнозов. Если мнения заданного количества экспертов сходятся на том, что бумага будет расти, то ее можно включить в портфель.

В-третьих, следует использовать стоимостные мультипликаторы. По ним отслеживают то, насколько акции дороги или дёшевы, относительно аналогов по отрасли. Имея в распоряжении такие данные, можно включать в инвестиционный портфель только те активы, которые имеют хороший потенциал роста.

Последний параметр, который можно учесть, – это корреляция. Разные акции имеют разную степень корреляции между собой, а также с рынком в целом. Кроме того, их корреляция может иметь особенности в период кризисов.

Если портфель перегружен акциям, которые в кризисы синхронно дешевеют, то уровень убытков при таком развитии событий может зашкалить.

Следует учитывать эти особенности и ограничить количество таких ценных бумаг в портфеле.

После того, как риски оценены, следует их минимизировать. Рассмотрим несколько инструментов применяемых для этой цели.

Первым делом хочется выделить такой инструмент как дисциплина. Зачастую он рассматривается скорее как черта характера. Однако в данном контексте рассмотрим его как инструмент, который можно приобрести путем воспитания в себе характерных черт.

Дело в том, что все вышеописанные способы оценки дают только представление о величине рисков. Чтобы их контролировать нужно ставить определенные ограничения на портфель. Если у инвестора нет дисциплины, то не имеет значения насколько он подкован в науке риск-менеджмента.

Ограничения налагаемые на инвестиционный портфель – это ограничения налагаемые на себя. Ведь они не только снижают риски, но и ограничивают доход. А сказать себе «нет» психологически очень не просто.

Поэтому, прежде чем изучать инструменты работы с рисками, следует вооружиться дисциплиной.

В целом, как уже говорилось, инструменты управления риском сводятся к установлению ограничений на портфель.

Например, диверсификация достигается путем установления минимальной и максимальной доли на каждую акцию входящую в инвестиционный портфель. Также можно ограничить объем активов определенных отраслей.

Например, инвестор плохо понимает банковский сектор. Можно ограничить общий объем средств вложенных в акции банков на уровне 10%.

Ещё одним инструментом, ограничивающим риски является хеджирование.

Если есть ожидание того, что акция начнет дешеветь, но нет уверенности в этом, тогда можно открыть сделку на продажу такой же акции, но на рынке производных инструментов.

Если обвала не случиться, то инвестор потеряет небольшую сумму на рынке производных инструментов. Если же падение котировок произойдет, тогда прибыль по операции хеджирования компенсирует убыток на фондовом рынке.

Подведем итог

Существуют множество инструментов и подходов к управлению рисками. В данной статье затронуты только основы. Главное, о чем следует помнить, это то, что риски динамичны.

Их нужно отслеживать и периодически корректировать портфель в соответствии уровнями потерь, которые приемлемы для инвестора.

Если не увлекаться разовыми выгодами, а работать с рисками системно, то результат не заставит себя ждать.

18/05/2021

Автор статьи

Сооснователь DS Consulting

Какие риски есть на фондовом рынке и как их сократить

Один мудрый (и богатый) человек сказал однажды: «Чтобы иметь то, чего у вас раньше не было, нужно делать то, чем вы раньше не занимались».

Главная цель, которую ставит перед собой любой начинающий инвестор, вкладывая сбережения в различные финансовые инструменты (например, в акции на фондовом рынке), — получение прибыли.

Редко, но много, или постоянно понемногу — кто что пожелает.

Однако в основе всегда лежит желание выйти за рамки «зарплатных» ограничений, повысить свой достаток путем грамотного использования накопленных ресурсов.

Тем самым мы открываем для себя новый вид деятельности, чтобы достичь недоступные ранее цели. При этом мы рискуем — как минимум своими сбережениями. Оправдан ли этот риск? Все зависит от того, насколько ответственно мы подходим к новому для нас делу.

• Стоит лишь помнить, что, сидя дома перед телевизором, «риск» реализовать наши мечты, повысив свое финансовое благосостояние, безальтернативно стремится к нулю.
• Поэтому, начиная инвестировать на фондовом рынке, стоит сконцентрироваться, в первую очередь, на тех рисках и ошибках, которые непосредственно отделяют нас от реализации наших целей.
• Интуитивная бессистемная торговля

Много ли мы знаем сфер человеческой деятельности, где постоянный экспромт и импровизация позволяют добиваться перманентного успеха? Если таковые и существуют, то наверняка ничего общего с финансовыми рынками не имеют.

Любое действие, в частности, на фондовом рынке, должно быть чем-то мотивировано. Не творческим порывом или знаком «свыше», а реальной причиной, которая, по нашему мнению, может привести к определенным последствиям.

Именно набор таких причин (сигналов) мы выделяем для себя, составляя определенную торговую стратегию.

При этом неважно, один-два сигнала помогают нам торговать или наша система состоит из множества индикаторов.

Главное достоинство осознанной системной торговли заключается в том, что мы полностью исключаем риск необдуманных спонтанных сделок, применяя проверенный и понятный нам алгоритм принятия решений.

Что можно посоветовать тем, кто недавно начал свой путь на фондовом рынке: не стоит городить многоэтажных конструкций. Достаточно будет лишь двух-трех сигналов, которые будут понятны вам, и которые будут составлять основу вашей торговой методики.

Как разработать свою торговую систему, читайте в материале БКС Экспресс «Торговая система — главный инструмент успешного трейдера».

Инвестирование в неликвидные ценные бумаги

Даже крупные инвесторы, открывая торговый счет, как правило, не задумываются о возможных проблемах с ликвидностью. Объем всего российского фондового рынка достаточно велик, чтобы «проглотить» любой отдельно взятый счет.

Однако, выбирая инструмент для инвестирования, особенно если ваша торговая стратегия рассчитана на частые открытия/закрытия позиций, стоит сразу отказаться от акций низших эшелонов — в силу небольшого объема торгов по ним.

В противном случае вы подвергаете себя риску.

Во-первых, даже самая очевидная техническая картина на графиках, которая в ликвидных инструментах работает безотказно, в акциях низших эшелонов может перейти в долгие дни и недели ожидания — просто потому, что никто кроме вас эту картину не видит и соответственно не торгует.

А во-вторых, любые внутренние «игры» держателей крупных пакетов чреваты резкими движениями и огромными ценовыми разрывами, при которых вы просто не успеете/не сможете (из-за отсутствия спроса, например) закрыть позицию по нужной вам цене.

Резкие непредсказуемые движения

На рынке бывают ситуации, когда бурная динамика цен не поддается анализу в силу определенных редких факторов и не укладывается в нашу систему.

Например, когда происходит покупка/продажа значительных объемов акций держателями крупных пакетов ценных бумаг.

Либо когда, совершенно неожиданно для всех, происходят так называемые вербальные интервенции: видный политик, эксперт, представитель компании публично озвучивают неизвестную до этого момента информацию, способную значительно изменить текущее равновесие между спросом и предложением.

Хорошо, если в случае подобного форс-мажора у вас есть возможность закрыть (или наоборот увеличить) свои открытые позиции. Однако сидеть у монитора круглые сутки 7 дней в неделю способен не каждый. Поэтому выставленный заранее Stop Loss (пусть даже по более дальней цене) просто на случай неожиданного появления значимых факторов — будет отличным решением.

Риск убытков

Разрабатывая свою торговую стратегию, простую или сложную, любой инвестор неизбежно сталкивается с правилами расстановки «стопов», проще говоря — с фиксацией убытков.

И прежде чем детально углубляться в эту тему (более подробно читайте в нашем материале), каждый начинающий инвестор должен понять (и принять) одну простую истину: инвестируя на финансовых рынках, просто невозможно обойтись без убыточных сделок.

Потери — это, по сути, оборотная сторона инвестиционной деятельности. И чем раньше человек понимает, что он (как, впрочем, и любой инвестор) будет иногда ошибаться в своем анализе, тем раньше появится «правильное» отношение к процессу построения своей торговой системы.

Если вы собираетесь активно заниматься инвестициями (и тем более высокочастотной торговлей), помните одно простое правило, соблюдение которого неизменно сулит прибыль на длительной дистанции: дайте прибыли расти, а убытки режьте мгновенно. Если вы правильно оценили ситуацию, не паникуйте раньше времени, позвольте себе получить вознаграждение за ваш анализ. Если же ситуация развивается не по вашему сценарию — закрывайте сделку с убытком, в этом нет ничего страшного или позорного.

И абсолютно неважно, каким именно образом вы будете закрывать убыточные позиции: по рыночным ценам, находясь у монитора, отложенным защитным ордером или как-то еще. Важно лишь то, что вы готовы признать свою ошибку, заплатить за нее небольшую сумму, запомнить полученный урок и идти дальше.

1. Часто можно встретить людей, которые отлично анализируют рынок, могут правильно «угадать» 9 из 10 движений, однако единственная ошибка съедает всю прибыль — только потому, что они не могут смириться с убытком и терпят «до последнего», надеясь, что рынок все же пойдет в нужную им сторону.
2. Торговля с плечом
3. Если вы начинающий инвестор, то самой большой ошибкой будет для вас использование заемных средств, или так называемых «плечей».

Если у вас счет на 100 000 рублей, то вы можете купить акций на 200 000. Однако помните, что если рынок пойдет против вас, то вы потеряете уже, условно, не 5 тыс. рублей, а 10 тыс. (потому что брокер свои деньги заберет назад вне зависимости от ваших убытков). В этом и заключается как большая возможность сорвать куш, так и значительные риски получить убытки.

Весь путь от новичка до «профи» можно условно разбить на несколько фаз. Обучение, создание своей торговой методики (анализ на исторических данных), тестирование своей методики в реальных условиях, полноценная торговля (включая доработку системы).

Прибегать к использованию заемных средств имеет смысл при соблюдении двух условий.

Во-первых, когда вы находитесь в последней фазе своего развития, когда вы отчетливо понимаете принципы функционирования рынка и можете извлекать прибыль из рыночных колебаний.

И во-вторых, когда ситуация на рынке оптимально подходит под вашу торговую систему. Например, если ваша система строится на извлечении прибыли в «боковике» и рынок как раз демонстрирует нужную динамику.

В этих случаях увеличение ваших средств за счет «плечей» будет оправдано, поскольку вероятность затяжной череды убыточных сделок минимальна. В противном же случае, даже если вы уже хорошо разбираетесь в рынке, ряд из 3, 4, 5-ти убыточных сделок с учетом «плечей» разительно сократит ваш торговый счет.

Заключение

По подсчетам американских статистиков, порядка 90% самых богатых людей планеты тем или иным образом связаны с фондовым рынком.

Конечно, это не означает, что каждый видный миллиардер сидит каждый день за торговым терминалом.

Кто-то хранит часть средств в ценных бумагах крупных компаний, кто-то является владельцем этих самых крупных компаний, чьи акции торгуются на бирже, и их состояние зависит от текущих рыночных условий.

Главная характерная черта, отличающая их от «простых смертных», заключается в том, что финансовые рынки для них являются частью повседневной жизни (даже если они не занимаются профессионально инвестициями). И их заботит, как и куда вложить то, что у них есть, а не куда бы все быстрей потратить.

Практически любой человек может сделать определенные сбережения, которые послужат основой дальнейших инвестиций. Нужно лишь ответственно подойти к вопросу, ведь от этого зависит ваше будущее благосостояние.

БКС Экспресс

Чем россияне рискуют на бирже. 5 наивных (но важных) вопросов эксперту «Сбера»

Коэффициент Шарпа = (x-y) / z, где:

х — средняя доходность актива;
у — средняя доходность безрискового актива;
z — стандартное отклонение доходности актива.

Благодаря этому подходу инвестор может сравнивать стратегии с разной волатильностью, понимая, сколько процентов доходности он получает на 1% риска. Приемлемое значение — уровень выше 1.

Более точную оценку даст коэффициент Сортино. Это более информативный аналог коэффициента Шарпа, так как он учитывает только убыточные периоды, ведь инвестора волнует в первую очередь отрицательная волатильность или просадка портфеля.

• Коэффициент Сортино = (x-y) / z, где:
• х — средняя доходность актива;
  у — средняя доходность безрискового актива;
  z — стандартное отклонение убытков по активу/портфелю.
• Например, инвестор решает, в какую стратегию инвестировать — с годовой исторической доходностью 31% годовых при волатильности 25% и волатильностью при просадках 15% или — второй вариант — 16% годовых с волатильностью 10% и волатильностью при просадках 8%.

При годовой безрисковой ставке в 1% для первой стратегии коэффициент Шарпа составит (31% – 1%) / 25% = 1,2, а Сортино (31% – 1%) / 15% = 2. Аналогично для второй стратегии (16% – 1%) / 10% = 1,5 и (16% – 1%) / 8% = 1,875 соответственно.

Таким образом, несмотря на то что доходность первой стратегии выше, с учётом волатильности эта стратегия менее привлекательна для инвестора, т. к. коэффициент Шарпа ниже в первом случае (1,2 vs 1,5).

Однако если инвестора волнует не общая волатильность портфеля, а только «волатильность вниз», т. е. при просадках портфеля, то более приоритетной будет первая стратегия, исходя из коэффициента Сортино (2 vs 1,875).

Так, инвестор всегда делает выбор исходя из своего риск-профиля, который, помимо указанных двух коэффициентов, также может измеряться и другими параметрами, например максимально допустимой просадкой в целом.

Финальный выбор стратегии стоит делать на комплексной оценке разных факторов, не ограничиваясь только одной метрикой.

— В этом вопросе важны нюансы и детали, которых сейчас нет. Санкционное давление пока в реальности влияет только на стоимость российских акций. Мы все видели, как в январе снижались котировки отечественных компаний на фоне геополитической напряжённости.

В такой ситуации при выборе активов для инвестирования лучше ориентироваться на фундаментальные показатели как отдельных компаний, секторов, так и экономики в целом.

На текущий момент фундаментальные показатели как нашей экономики, так и российского рынка выглядят привлекательно.

Уровни цен акций многих компаний существенно ниже их международных аналогов, дивидендная доходность российских акций одна из самых высоких в мире.

Риски акций: к чему должен быть готов инвестор — Финансовая азбука — Финам.Ру

Начинающим инвесторам необходимо понимать, что любые вложения сопряжены с рисками. При неграмотном управлении портфелем они настолько высоки, что возникает угроза потери всего капитала. Поэтому важно научиться предвидеть и контролировать эти риски. При инвестировании в биржевые акции существует ряд опасностей, которые обязательно необходимо учитывать.

Отсутствие дивидендов

Вкладывая свои средства в акции, инвестор приобретает долю бизнеса компании. Поэтому, как любой собственник, он имеет право рассчитывать на получение части ее прибыли. Но, приобретая акции на долгосрочную перспективу с целью получения дивидендов, следует иметь в виду: существует риск того, что выплаты могут не осуществляться или осуществляться нерегулярно.

Это зависит от целого ряда причин, поэтому инвестор должен учитывать следующие факторы:

1. Финансовые показатели эмитента. Данные о них регулярно публикуются на сайтах акционерных обществ в виде финансовой отчетности. Дело в том, что дивиденды — это часть чистой прибыли компании, распределяемой между инвесторами. Следовательно, если эмитент не получает положительных финансовых результатов от своей деятельности, он не может выплачивать доход акционерам.
2. Дивидендная политика компании. Данная информация представлена на сайте акционерного общества в разделе «Для инвесторов». Именно дивидендная политика определяет, как часто, в каком размере и при каких условиях эмитент выплачивает доход держателям ценных бумаг.
3. Жизненный цикл компании и темпы ее роста. Если предприятие молодое и быстрорастущее, существует большая вероятность того, что все заработанные средства вкладываются в ее дальнейшее развитие. В таком случае дивиденды могут не выплачиваться или выплачиваться время от времени.

Учитывая все перечисленные риски невыплаты дивидендов, можно сделать вывод, что для получения стабильного дохода следует приобретать акции надежных развитых компаний, работающих на рынке не один год, с хорошими финансовыми показателями и дивидендной политикой, которая предусматривает регулярные выплаты инвесторам.

Внимание! В отличие от простых акций дивиденды по привилегированным ценным бумагам при наличии у компании прибыли не могут не выплачиваться. В противном случае их владельцы имеют право подать на акционерное общество в суд.

Снижение рыночной стоимости акций

Основным видом риска на фондовом рынке является возможность снижения стоимости актива. В таком случае инвестор не просто не получит доход, а понесет финансовые убытки в виде уменьшения объема его капитала.

Основные причины снижения стоимости акций — внутренние проблемы компании-эмитента, негативные прогнозы финансовых аналитиков и рейтинговых агентств, биржевые кризисы. В первом случае эмитент может демонстрировать:

• плохие финансовые показатели;
• убытки;
• снижение доли рынка;
• выпуск некачественной продукции;
• потерю своей популярности.

Все эти показатели свидетельствуют о переоцененности акций данного эмитента по отношению к их доходу. Например, раньше прибыль компании на одну ценную бумагу составляла 10 долларов. Стоимость акции находилась на уровне 100 долларов. Затем показатель ее прибыли снизился в 2 раза. Стоимость акции вполне справедливо может упасть до 50 долларов.

Внимание! Если компания теряет прибыль и долю рынка, то котировки ее акций, скорее всего, будут идти вниз.

Вторую причину падения цены (прогнозы аналитиков, негативные новости и т. д.) нельзя назвать объективной. Информация, которая подается извне, может не соответствовать действительности, но инвесторы мгновенно реагируют на нее. В результате спрос на акции компании падает, а за ним снижается и их стоимость.

Финансовые кризисы, которые являются третьей причиной падения котировок ценных бумаг, могут вообще не иметь отношения к конкретной компании.

Эмитент может продолжать показывать хорошие финансовые результаты, удерживать объемы производства на прежнем уровне, но на фоне всеобщей паники котировки его активов могут снижаться.

Поэтому рекомендуется для таких случаев иметь запас свободных средств, чтобы приобрести подешевевшие, но качественные ценные бумаги.

Внимание! В первую очередь следует обращать внимание на объективные показатели, а именно на снижение прибыли компании. Если эта тенденция сохраняется, лучше продать акции данного эмитента. В других случаях рекомендуется подождать, пока котировки под воздействием негативного эмоционального фона упадут как можно ниже, после чего приобрести акции по самой выгодной цене.

Банкротство эмитента

Какой бы надежной ни казалась компания, всегда существует риск ее банкротства, что приведет к утрате части или всех средств, вложенных инвестором в ее активы.

Внимание! Чтобы снизить риск банкротства, не рекомендуется вкладывать средства в акции малоизвестных или ненадежных компаний.

Риск неполучения компенсации при банкротстве эмитента

Главный риск для инвестора при банкротстве эмитента — это невозможность получить возмещение своих убытков. Степень опасности для владельцев простых и привилегированных ценных бумаг в данном случае значительно различается.

При банкротстве компании компенсация инвесторам выплачивается в следующем порядке:

1. Держателям корпоративных облигаций.
2. Владельцам привилегированных акций.
3. Держателям простых акций.

В большинстве случаев средств на выплату возмещения убытков всем инвесторам не хватает. Самые низкие шансы у тех, кто вложился в простые акции.

Валютные риски

При покупке акций американских компаний сделки совершаются в долларах. Для этого рубли конвертируются в иностранную валюту. В случае падения стоимости национальной денежной единицы, инвестор получит прибыль от курсовой разницы.

Но если изменения произойдут в противоположную сторону, возникнут валютные риски. Они несут инвестору дополнительные убытки.

Внимание! Чтобы оценить величину валютного риска акций, необходимо установить характер взаимосвязи между колебанием обменного курса и показателем доходности вложений в данные ценные бумаги.

Все финансовые инструменты в определенной степени связаны с рисками, и акции не исключение. Существует множество опасностей, с которыми может столкнуться инвестор в ходе своей деятельности. Особенно это актуально для начинающих вкладчиков.

Чтобы сохранить свой капитал в целости и заработать на нем, важно научиться избегать больших убытков, применяя меры по контролю и снижению рисков.

Грамотное управление портфелем и применение успешной стратегии поможет не только защитить капитал от воздействия неблагоприятных факторов, но и использовать некоторые из них с выгодой для себя.